ABD Merkez Bankası (Fed), Temmuz ayı toplantısında politika faizini sabit tuttu. Bu kararın ardından JPMorgan, ilk faiz artırımına ilişkin beklentisini 2027'nin ikinci yarısından Aralık 2026'ya çekti.
JPMorgan'a göre artırım 25 baz puan olacak. Banka, artan enflasyonist baskıların nedenleri arasında yakıt ve gıda fiyatlarındaki yükseliş ile yapay zeka yatırımlarına bağlı güçlü kurumsal harcamaları gösteriyor.
CME FedWatch verilerine göre Eylül ayında faiz artırımı olasılığı, Fed kararı öncesindeki %81'den geriledi.
Fed Başkanı Kevin Warsh, toplantı sonrası yaptığı açıklamada %2'lik enflasyon hedefine bağlılığı vurguladı ancak net bir politika yönlendirmesi vermedi. JPMorgan ABD Baş Ekonomisti Michael Feroli, bu belirsiz iletişimi eleştirerek Fed'in güvenilirliğine ilişkin soru işaretleri oluştuğunu belirtti.
JPMorgan raporu, tahmin revizyonunu Fed için 'güvenilirlik uyarısı' olarak nitelendirdi.
JPMorgan, Aralık 2026'daki artırımın ardından Fed politika faizinin %3,75-4,00 aralığında olacağını öngörüyor. Enflasyonun beklenenden güçlü gelmesi halinde Eylül ayında da bir faiz artırımının değerlendirilebileceği belirtiliyor. Ancak Temmuz toplantısında 12 FOMC üyesinden yalnızca üçü 25 baz puanlık artırım yönünde oy kullandı.
Piyasa beklentileri ise bölünmüş durumda: Goldman Sachs ve Barclays yıl sonuna kadar faiz değişikliği beklemezken, BofA Global Research Eylül'den itibaren üç artırım öngörüyor. Citigroup ise Ekim ve Aralık 2026 ile Ocak 2027'de faiz indirimi bekliyor.
JPMorgan, tahmin revizyonunun piyasa baskılarından değil, Fed'in güvenilirliğine ilişkin yeni değerlendirmelerden kaynaklandığını açıkladı. Feroli ayrıca, Fed'in temel enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksinin (PCE) gelecekte bu rolünü koruyup korumayacağına dair soruların arttığını ifade etti.